关于股转系统监事长邓映翎2016年10月18日讲话的解读

在2016年10月18日召开的徽商大会“资本市场助推产业升级对接会”上，全国股转系统监事长邓映翎表示，新三板目前主要还是为中小微企业服务，不能用交易所的标准来套新三板。邓映翎称股转系统正考虑以下四项改革：一是将新三板基础层企业年报披露时间调整到每年的6月底，减少挂牌企业的信批成本。笔者认为这项改革比较务实，接地气，这应该就是新三板基础层与创新层差异化制度安排的一种，我们可以期待创新层将会实施更多的差异化制度，因为有权利义务对等原则；二是实行不连续的竞价交易，增加流动性。这是针对创新层企业来说的，可以期待创新层将会推出混合做市和不连续竞价；三是推动公募基金入市。笔者认为公募基金入市才是四项改革中最值得期待的一项，这是唯一能带来增量资金的措施，但是公募基金入市阻力很大，股转系统很积极，而证监会动力不足；四是在证券法改革情况下，筹划打通新三板和IPO的制度障碍。证券法改革的路还很长，真正的介绍上市短期难以实现，目前只能期待股转系统能推动证监会明确“三类”基金投资的新三板企业没有IPO障碍。

总之，对于上面的四项改革，笔者认为短期靠谱的只能是第一项；第二项和第三项要半年以上的时间；第四项三年内难以实现。在半年内，我们还能期待的一项重要利好就是新三板投资门槛的降低，具体内容参见第四章第一节新三板投资者门槛问题。

（本文于2016年10月19日被新浪财经网转载）

>>> 可扫描二维码，参与本文讨论