第四节 建立一个优秀主动基金组合

长期持有宽指数基金和普通股民的投资能力是匹配的。但是大多数人之所以不选择这个方式，大致有两个原因：一个是很多人缺乏自我的认知，总觉得自己可以投资个股多赚钱；另一个是持有宽指数基金，虽然长期收益不错，但是短期内（几年）可能收益很差，甚至亏钱。这种情况会动摇他们的持有信心。

图2-1是上证50 ETF的K线图，我们可以看出，如果投资者是在2015年高点买入，到2020年基本没有赚到钱。所以无论买什么，合理的估值很关键。

图2-1 上证50ETF的K线图

对于很多人来说，一方面他们认为持有宽指数基金的收益不够高，另一方面可能会有较长时间的低收益期让他们不能接受。

那么，还有没有其他较为适合普通投资者的方法呢？我认为建立一个优秀的主动基金组合是不错的方法。选择一组在过去5年以上业绩不错的基金组合（需要较长的时间来确认基金经理的业绩更多是源于自身的能力而非运气）。之所以建立组合，也是为了防止我们看到业绩不错的基金，是因为基金经理选对了某个行业的景气周期，而这个周期可能即将过去。

建立主动基金组合的好处是投资者不需要关注个股的选择，而对于基金经理的选择也比较简单，设置一些硬性指标即可，例如时间、长期收益。事实上，这是一个基金组合的龙头战法。

目前这个策略的收益率大于长期持有宽指数基金，但是和持有宽指数基金同样面临的问题是买入时机及如何面对回撤，这也是所有偏股型投资必须面对的问题。